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供给侧结构性改革是我国政府在经济新常态下，从经济深层次特征出发所做出的重大战略决策。党的十九大报告指出“建设现代化经济体系必须以供给侧结构性改革为主线，把提高供给体系质量作为主攻方向，推动经济发展质量变革、效率变革、动力变革”。供给侧结构性改革离不开深化金融改革创新，作为服务实体经济主要动力的金融业加快创新发展，为供给侧结构性改革提供推力与支撑，就成为亟待解决的重要课题。因此，对金融支持上海供给侧结构性改革的政策开展系统深入的研究具有重要的现实意义。FRm流通经济网

一、金融支持上海供给侧结构性改革存在的主要问题FRm流通经济网

当前，上海紧紧围绕提升供给体系的质量和效率，紧密结合上海自贸区金融改革和国际金融中心建设这两项中心工作，有效推进供给侧结构性改革。在这项系统工程中，各级各类金融机构主动作为，充分发挥金融引领作用，优化金融资源配置，为区域经济供给侧结构性改革攻坚克难作出了积极贡献。FRm流通经济网

面对纷繁复杂的经济形势，金融业在破解制约上海经济转型升级的供给侧、结构性和体制性金融问题方面尚存在诸多不足和挑战：一是产业结构调整的金融支持力度不足，在清理过剩产能以及新兴产业的支持力度需加大；二是目前无论是政府和社会资本合作（PPP）项目还是各类政府引导基金，参与运作的主体以国有企业为主，市场化投入机制运用还不足，不利于提高资金的利用效率；三是实体经济融资难、融资贵问题依然明显；四是市场出清的金融支持手段较为单一。FRm流通经济网

二、金融支持上海供给侧结构性改革的总体思路FRm流通经济网

充分发挥上海国际金融中心建设优势，抓住自贸试验区加快金融开放创新契机，深刻把握上海供给侧结构性改革的金融需求，坚持政府引导、市场主导，坚持区别对待、有扶有控，坚持创新引领、提高效率，坚持防范风险、严守底线，重点在促进产业转型升级、支持创新创业、补齐民生短板、降低企业成本、出清僵尸企业等方面下功夫，着力形成金融支持供给侧结构性改革的制度安排和政策体系，实现上海供给侧结构性改革的政策目标。FRm流通经济网

三、金融支持上海供给侧结构性改革的对策建议FRm流通经济网

第一，充分发挥政府各类基金作用，引入市场化专业基金管理机构操盘运营，加大重点产业、新兴产业投资力度。一是要继续发挥创业投资、产业转型等各类政府基金引导作用，积极探索设立战略性新兴产业基金、高端成长性产业基金、国际创新并购基金和并购资本中心等，积极吸引社会资本组合跟投，在增量方面有效地降低社会债务杠杆；二是要深化各类基金管理体制改革，将基金运营职能委托给国内品牌券商或市场化投资基金，由其负责基金社会化组合和项目筛选、投资、风控，以利益捆绑形式保证资金利用效率，而政府重在监管、督导以及围绕政策目标等方面进行绩效考核。FRm流通经济网

第二，积极推进金融业态工具创新，以金融创新引领改革创新，加大上海创新创业支持力度。金融机构需要充分发挥聚合的作用，推动金融工具参与模式创新，吸引后续市场资金以及具有不同风险偏好的投资者的加入。一是探索建立新型金融机构，包括推动符合条件的机构和企业发起设立民营张江科技银行、争取在上海试点成立专门服务于区域性股权市场的小微证券公司、探索设立科技创业证券公司等；二是推进多元化金融服务体系创新，鼓励符合条件的银行机构为企业创新活动提供股权和债权相结合的融资服务模式，与创业投资、股权投资机构实现投贷联动；三是发挥自贸试验区金融开放创新优势，鼓励商业银行等金融机构为科技型企业提供本外币融资、人民币资金池等金融创新服务；四是大力发展互联网金融、金融科技，推进基于大数据、互联网、云计算的金融技术和工具创新，培育发展股权众筹融资平台、网络借贷平台、区块链等金融科技。FRm流通经济网

第三，优先支持民资民企通过PPP模式、基础设施资产证券化等参与公共服务和基础设施建设，探索设立城市更新专项基金，补齐社会民生短板。一是针对上海发展阶段和实际需求，选择水务、环卫、交通等基础设施以及养老、体育、文化等社会事业领域，引入社会资本参与，抓紧启动若干政府和社会资本合作示范项目，运用PPP、基础设施资产证券化等手段筹集资金。建议市发改委专门编制PPP发展规划，对PPP管理体制、需求趋势、项目清单等做出提前安排。同时，加快PPP融资二级交易市场建设，降低PPP基金投资的退出成本；二是联合知名开发运营机构共同发起设立城市更新专项基金，运用PPP等融资渠道，筹措更多资金支持旧城改造、新市镇建设、美丽乡村建设和产业园区开发建设等。FRm流通经济网

第四，积极发展多层次资本市场，完善中小微企业投融资机制，拓宽企业直接融资渠道。通过增加有效金融供给，引导金融机构在覆盖资金、资本、风险、税务等成本的基础上，进一步压降金融要素的价格，降低企业融资成本。深化市场机制的价格发现功能，既有利于实现市场出清，又能避免结构错配。建议上海证监局支持企业开展上市、发债、资产证券化以及在“新三板”、上海股权托管交易中心挂牌。扩大债务融资工具发行，引导企业积极运用交易所公司债、私募债、银行间市场非金融机构债务融资工具等直接融资手段。加强直接融资工具创新，发展项目收益债及可转换债券、永续票据等股债结合产品。依托上海中小微企业政策性融资担保基金，联手各类商业性融资担保机构，积极开展联保、分保和再担保业务，优化上海融资担保服务体系，为处于成长期的中小微企业提供融资服务。创新完善中小微企业担保风险补偿机制，引导各类担保机构加大对科技型中小微企业的担保力度。鼓励商业银行发展合同融资、技术贸易融资，鼓励知识产权质押贷款和知识产权保险两类业务的交叉支持。FRm流通经济网

第五，以金融手段调整产业结构，促进“僵尸企业”市场出清，盘活存量资源。对于“僵尸企业”要坚决压缩退出，不折不扣地去杠杆。从短期看，处置“僵尸企业”需要金融体系的密切配合，降低杠杆率需要大力发展直接融资，而从长期看，须进一步提升金融价格机制在引导资源配置中的决定性作用，引导金融业脱虚向实。一是对于仍有一定价值资产的关停企业实施兼并重组，支持兼并重组企业通过发行股票、公司债券、企业债券、非金融企业债务融资工具等方式融资，鼓励证券公司、资产管理公司、股权投资基金、产业投资基金等参与企业兼并重组；二是对于仍具产业价值或前景、暂时遇到困难的企业，要降低杠杆率水平，帮助其脱困发展、转型升级；三是对于靠政府补贴和银行续贷等方式维持生产经营的企业，充分发挥金融资产管理公司等市场处置主体作用，通过盘活重组、坏账核销、不良资产证券化等多种方式，积极推进“僵尸企业”不良资产处置；四是对于进入破产清算阶段的企业，在自贸试验区率先构建一整套的市场化出清机制，探索设立破产法庭，支持发展专业化的破产事务机构，推动“僵尸企业”尽快将资金、设备撤出过剩领域，配置到新兴行业。FRm流通经济网

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